朴新教育19财年Q2达成预期，营收、人次双增长

美东时间8月13日，朴新教育(NEW)发布了截至2019年6月30日的第二季度财报。财报显示，朴新教育正在用成熟且可复制的商业模式实现营业收入和毛利率的持续增长。

朴新教育2019年第二季度财务报告显示，净收入总额为6.329亿元人民币(9219万美元)，同比增长19.1%；毛利润为3亿元(约合4371万美元)，较去年同期的2.427亿元增长23.6%;毛利率为47.4%，去年同期为45.7%。

2019财年半年度，朴新教育实现营收12.486亿元，去年同期10.27亿元，同比增长21.6%；运营亏损3.053亿元，同比减亏25.9%。

营收持续增长

朴新教育自2019年以来，各项业务营业收入不断增长，毛利率稳步抬升。

朴新教育高管表示，2019财年朴新教育取得的成绩和可复制的商业模式密不可分。凭借良好的品牌效益和朴新教育独有的PBS投后管理系统，朴新教育正在一步一个脚印的稳步前行。在成熟的投后管理系统和可复制的商业模式加持下，朴新教育将从中国蓬勃发展的K12教育及留学需求中受益。

相对2019年第一季度，朴新教育营收保持接近20%的高增长，毛利率更是接近50%。2019财年前两个季度，在扩张步伐逐渐恢复和监管政策相对持稳的影响下，减亏步伐或短暂放缓。

在2018年8月，有关部门发布了《关于规范校外培训机构发展的意见》，明确同一培训时间段内，学生人均面积不低于3平方米；符合安全条件的固定场所；从事学科培训的教师应具有相关教师资格证；不得一次性收取时间跨度超过三个月的费用等禁令后，整个教育培训行业运营成本显著抬升，头部机构扩张速度放缓明显。

但多家券商研究机构发布的研报显示，尽管根据民促法和“禁补令”要求，短期内K12教育培训机构或承压，但从长期来看，更加规范的市场，将给业内头部机构提升市场份额带来更为便利的条件。

随着朴新内部从18年下半年以来对于各项政策的合规完毕，收购进程也再次启动，并有逐步加快的趋势。朴新教育在收购方面能够有更多且更精准的标的作为选择，价格也日趋合理。相信在下半年可以交出一份亮眼的成绩。

朴新教育高管表示，2019财年前两季度收入和毛利率的持续增长，充分体现了朴新教育经营的韧性。2019年第二季度朴新教育K12板块增速非常强劲，达到30.4%。在教学中心数量没有显著增长的情况下，这样的增长符合目前市场头部机构的增幅。特别值得关注的是，在2019年上半年朴新的K12条线盈利已达八千万人民币。未来朴新教育会继续在K12课外辅导赛道摄取更多市场份额，并通过持续的科技投入和更有效的管理机制来提高运营效率。

学生人数增长强劲

朴新教育2019财年第二季度学生人次达到725118，同比增长39.5%。续班率达到71.4%，同比增长9.2%。朴新19财年上半年学生人次112万，增长44.33%。业内研究机构表示，朴新教育能够推动营业收入持续高增长的主要原因，就是其强劲增长的学生人次和续班率。

朴新教育在业内以收购和购后管理闻名。正是这个双轮驱动模式，促成了朴新教育在4年之内，完成了从0到1和成功赴美上市的蜕变。而今天，这个双轮驱动模式，又成为朴新教育学生人次和续班率不断提高的有力保障。业内其他机构的招生是一个学生一个学生的开展，而朴新教育的招生是一个学校一个学校的进行。理由很简单，朴新教育对原有教育机构进行全资收购。看似简单粗暴，实则购后有细。朴新教育独有的PBS系统，在购后被快速嵌入，对被购机构进行全方位的整合、改进、提升。为其后续生源的扩大打下基础，亦为其现有学生的续班埋下伏笔。

纵观近期公布的另两家业内头部机构财报，营业收入保持20%左右增长已成为停留在业内第一梯队硬指标。朴新教育二季报数据，无论从营收、毛利率还是学生人次上看，后劲十足、潜力无限。